作家专栏温国信文创天地

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加权与报酬指数

发表时间:2019-09-30 点阅:231

台股「发行量加权股价指数」(简称加权指数)再108年9月23日是10,919点,「发行量加权股价报酬指数」(简称报酬指数)则高达20,320点,这两个指数报纸每天都会登载,但大家比较习惯看加权指数,而忽略报酬指数。

 

 

(一)加权指数碰到除息就要减除指数,例如台积电除息8元,大约减除70点。如果当天所有股票都平盘,指数应该不增不减,但实际上,因为台积电除息8元,而会以下跌70点收盘,感觉就是股市下跌!

 

 

(二)这不是很奇怪吗?所有股票都平盘,没有人亏损,大盘却下跌63点。台积电除息8元放口袋,盘面上减少8元,的投资人也没赔钱。

 

 

(三)「发行量加权股价指数」是市值的观念,市值公式是股价乘以发行量,当股价因除息而以较低的价格做参考价,指数当然就下降,而这个戏码,让指数每年消失500多点。

 

(四) 证券交易所于民国91年12月31日起编制「报酬指数」,除息不减除指数,用以修正加权指数的缺点,例如以「报酬指数」计算的复合年成长率9.34%,比用「加权指数」计算的复合年成长率5.42%高,这指数比较能够真实表达投资绩效。不过,上述复合年成长率,都是市值的观念,也就是说,它包括发行数量(股份)的增加的因素在内,而不是全部都是价格上升的功劳。因此,投资人即使长期持有股票,也不会有那么高的绩效。

 

 

「报酬指数」甚少受到关注,真是可惜,希望投资人多关注!