加权与报酬指数

发表时间：2019-09-30 点阅：2077

台股「发行量加权股价指数」(简称加权指数)再108年9月23日是10，919点，「发行量加权股价报酬指数」(简称报酬指数)则高达20，320点，这两个指数报纸每天都会登载，但大家比较习惯看加权指数，而忽略报酬指数。

(一)加权指数碰到除息就要减除指数，例如台积电除息8元，大约减除70点。如果当天所有股票都平盘，指数应该不增不减，但实际上，因为台积电除息8元，而会以下跌70点收盘，感觉就是股市下跌!

(二)这不是很奇怪吗?所有股票都平盘，没有人亏损，大盘却下跌63点。台积电除息8元放口袋，盘面上减少8元，的投资人也没赔钱。

(三)「发行量加权股价指数」是市值的观念，市值公式是股价乘以发行量，当股价因除息而以较低的价格做参考价，指数当然就下降，而这个戏码，让指数每年消失500多点。

(四) 证券交易所于民国91年12月31日起编制「报酬指数」，除息不减除指数，用以修正加权指数的缺点，例如以「报酬指数」计算的复合年成长率9.34%，比用「加权指数」计算的复合年成长率5.42%高，这指数比较能够真实表达投资绩效。不过，上述复合年成长率，都是市值的观念，也就是说，它包括发行数量(股份)的增加的因素在内，而不是全部都是价格上升的功劳。因此，投资人即使长期持有股票，也不会有那么高的绩效。

「报酬指数」甚少受到关注，真是可惜，希望投资人多关注!