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90后网路原生族群改变全球股市生态

发表时间:2021-04-09 点阅:227
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Photo by Austin Distel on Unsplash

 

1990年后出生的网路原生世代大量涌入股市,他们运用新的科技平台、相信社群讯息、拥抱ESG永续价值,欧美的千禧投资族更在新产业中快速蓄积财富,年轻股民带给全球股市结构性冲击,市场投资生态快速改变中。

 

台湾证券市场从1953年迄今不到70年,一开始因推行「耕者有其田」政策所需,将台泥、台纸、农林、工矿等4家公司股票,作为征收土地的补偿代价,当时需要交易流通的机制而将四大公司股票上市交易,在多年努力下,逐步成为现今接轨国际、法规完备成熟、流通与交易健全的市场。

 

一路走来,证券资金的供需双方都经历了多次结构性变化的洗礼;对照台湾经济转型的更迭,反映在证券市场,从过去的传统产业,转型到电子业,更加上蓬勃发展的生技、光电、观光等,产业类别较以往更为多元丰富,上市柜总数一路成长达1,730家〔图1〕;此外,近年来投资人结构也同样出现变化,自然人(散户)投资者大举回笼,扭转了过去10年法人比重一路上升的趋势〔图2〕。此外,90后、网路原生世代年轻股民的积极投入,更可发现投资人新旧世代的交替,对于投资标的的选择与交易模式,网路原生族群投资者与上世代的投资者也存有明显差异。

 

 

 

台股投资人年龄层反转

 

新世代投资人的冲击现象,中外皆然。据彭博(Bloomberg)估计,美国2020年散户占美股交易量约20%,创10年历史新高,较2019年15%暴增5%;2020年南韩散户占交易量比重也从3月中的近5成,10月暴增至近9成,净买入高达52.6兆韩元(约新台币1.44兆元),推动KOSPI股价指数i成为亚洲表现最佳主要股市之一,相较于同期处于净卖出的外资及机构投资者,形成强烈对比。

 

2020年台股投资人年龄层明显开始反转,新开户族群年轻化比例窜高;根据证交所统计,2020年新增开户总人数达67万人,使总开户人数成长至1,124万人,占人口总数比重上升至47.3%,尤其是20至30岁年轻族群,近5年开户数占该年龄层人口总数之比例,成长幅度最为惊人,2020年更一口气快速增加近7%〔图3〕,占该年龄层人口总数比例大幅成长至123万人,而属「次年轻」族群之31至40岁,成长率更相对高。

 

 

而证期局、台湾证券交易所以及相关的主管机关,更持续推出股市活络政策,包含盘中零股交易、当冲降税以及定期定额等,活化台股交易量与流动性,也培养了一群年轻世代股民,进入股市逐渐累积资本。其中自2017年推动定期定额投资以来,投资金额连年创高,2020年已达171.3亿元,超越前3年合计数,并推出ETF以及实施盘中零股交易制度,使得年轻族群逐步加入资本市场,为台股注入新的动能。

 

随着这群年轻投资者的比例越来越高,在风险承担、获利能力、投资心态、选股偏好及资讯来源等等,与上代人皆存有明显差异;台湾集中保管结算所董事长林修铭表示,现今年轻人习惯使用个人电脑或行动装置学习投资理财知识,长期稳健投资心法是网路原生族群的投资主轴,殖利率高的金融股与ETF便成为年轻人投资首选。根据集保e存摺数据也可看出,2020年20至29岁的年轻股民持股排行榜第1名是每年配股配息的玉山金,平均每百人就有8人持有;其他金融股的排名也大幅跃进,包含中信金、兆丰金与第一金,分别占据4、5、6名,前20名即有10档金融股,与10年前主要以科技股与传产股上榜之现象大相迳庭。

 

另外20至29岁的年轻股民对于投资ETF意愿这10年也有明显提升,除元大高股息ETF的排名一举冲到第2名,平均每百人就有8人持有,另包含国泰永续高股息(00878)、国泰台湾5G(00881)皆有入榜,相较于全年龄的持股排行榜中,仅有元大高股息(0056)挤入第13名,显示年轻人更青睐投资ETF产品。

 

科技力与永续要求 华尔街也需认真对待

 

根据《经济学人》的分析,千禧世代(1981年至1996年之间出生)仍然只占总财富的一小部分〔参见图4〕。在美国,他们拥有9.1兆美元的资产,仅占全体美国人总资产的7%,远低于战后婴儿潮一代持有的26%。但是随着战后婴儿潮陆续因为去世继承或事业交班,未来新世代投资者只会越来越有影响力。而这群年轻投资者在投资心态与使用新科技上,与上代人的确存有明显差异。

 

 

尤其电子交易盛行的今天,在美国证券交易投资100美元的成本,已从1975年的6美元降至如今不到1美分;主打零手续费模式的先驱罗宾汉(Robinhood)网路券商因此大受欢迎,大型电子交易平台如嘉信理财集团(Charles Schwab)、亿创理财(E*TRADE)等等,也在2019年将手续费削减至0%。新世代投资者热衷于使用其他数位服务,例如资产管理公司贝莱德(BlackRock)报告,千禧世代中有80%愿意使用理财机器人,在智慧手机上成长的这一代投资人,对App的信任,恐怕已经比证券营业员还高。

 

在投资心态方面,年轻投资人对成长型股票最感兴趣,而非那些已经繁荣了数十年的旧经济公司和蓝筹股。此外德勤(Deloitte)与摩根士丹利(Morgan Stanley)的调查发现,千禧世代投资者中有87%的人认为,企业的成功不仅仅取决于财务绩效,而且,如果35岁以下的人认为公司不符合ESG永续的标准,则出售其股票的可能性是35岁以上较年长族群的2倍。

 

社群平台、youtuber、podcaster兴起,还有不留纪录的Clubhouse,都对新世代投资人具有相当的影响;为此金管会主委黄天牧曾言,社群平台的监理确实是新挑战。而美国年初至今发生的GameStop(GME)事件,被称为「史诗级大轧空」,一群年轻的华尔街散户,可以在网上集结并且哄抬一间营运不佳的游戏连锁公司股价至天价,同样显示了在网路串联时代,新世代操作的特质与趋势。

 

然而,从数据来看,2020年美国散户的持股市值比重并未有明显上升;从市场因素看,在GME事件发生后,美国券商Robinhood先后关闭了涉及散户暴力的多档股票买卖,纳斯达克交易所CEO也发布声明将会监控社交媒体上的言论,显而易见,机构投资者仍是主导的长期力量。

 

风险意识与投资教育待强化

 

从台湾金融研训院所做的2020金融生活调查发现,20至29岁的年轻族群中,不论是否从事投资,年轻族群获取理财资讯比率,皆较年长者为高,对金融服务与商品了解程度与自信比例,也多优于年长族群。然而,不可否认的是,调查中年轻人这些「自信」来源,或许是台湾资本市场10年来长期的多头所培养。空头市场考验的经历不足,年轻人的金融素养与风险抵抗力,是否足以抵抗未来可能发生的风暴,仍待验证。

 

因此有人说,新进场的「股市小白」是一群好运气的幸运儿,面对国际政治、财经货币政策、气候变迁甚至武汉肺炎疫情等等的变化,样样都考验投资人的风险承受能力。也因此金管会主委黄天牧近期持续在各场合提出呼吁,建议刚进入股市的年轻人要加强金融知识,各周边单位也要扩大推广金融教育。在2020年金融生活调查也发现,年轻族群在金融商品的了解与获取知识的态度具高度正相关,更显金融知识教育的重要。

 

唯有正确的投资观念,搭配收支规划管理的能力,让年轻族群可以在面对低薪限制下,仍能经由良好的投资理财规划,搭配全新的金融服务,为自己未来的财富蓝图,踏出实践美梦的步伐。

 

〈更多文章内容请详:台湾银行家 [第136期]

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