超前思考疫情「流感化」的新经济

发表时间:2021-03-08 点阅：3898

 

Photo by Steven Cornfield on Unsplash

 

疫苗施打逐渐普遍，是2021年各国抗疫最重要的武器，但是疫苗并非万灵丹，也无法在短期内普及化，疫情逐渐退烧下的经济复苏，要如何期待与准备呢？

 

在武汉肺炎（COVID-19）疫情笼罩全球一年多后，2021年疫苗以史上绝无仅有，堪称奇蹟的研发与注射进度〔图1〕正快马加鞭进行着，截至2月中旬已注射1.48亿剂，其中接种率最高的以色列，自2020年底不到1个月，为近四分之一的人口接种了疫苗，数据显示接种首剂疫苗后感染率降低〔图2〕。疫苗虽无法预防所有COVID-19的轻度和无症状病例，但的确可显著减少重症死亡案例以及传播速度，从而减轻医疗系统的负荷。

 

 

随着美国辉瑞药厂（Pfizer）、德国BioNTech、美国莫德纳（Moderna），以及牛津大学的阿斯特捷利康（Astra Zeneca）疫苗推出，以及尚在研发中的上百种疫苗，可以预见随着接种规模扩大，将对整体经济活动逐步产生影响，加速经济回升步伐，各国限制经济和社会活动将趋缓，复苏之路渐渐清晰。

 

 

疫苗非终结者，疫情可能长期共生

 

然而，尽管好消息不断，但距离终结COVID-19恐怕还言之过早。许多专家指出病毒很可能会像流感一样，长期与人类共生，这对于政府需要如何应对具有深远影响。首先，制造和分发足够的疫苗来保护全球78亿人口是一项艰钜的任务。上述3种疫苗，都需要施打2剂，始能发挥预期效果，所以需求量还是人口的2倍，应逾150亿剂；而疫苗保护时间有多长，目前尚难确认，因此实际的需求量恐怕是150亿的倍数。

 

此外，目前占全球人口16%的富裕国家，购买了全球70%的疫苗，而有高达85%的国家尚未开始疫苗接种计画。例如澳洲人口虽然仅2,500万人，但澳洲政府却一口气囤积了1.5亿剂，整整是人口总数的6倍之多。国际医学期刊《刺胳针》（Lancet）研究称之为「疫苗民族主义」：在2023年之前，疫情仍可能到处发烧。

 

第二个原因是病毒的不断变异。例如在英国发现的超强病毒变异毒株（B.1.1.7）已经在多国出现，新变异的传染性比其他病毒株高出5至7成以上，加重社会隔离措施的压力，促使英国于2021年1月再度实施大规模封城到3月。虽然专家认为当前的疫苗仍能发挥作用，但未来若持续再进化新的毒株，其中某些毒株，疫苗就未必能对抗。例如巴西与南非发现的新变异，甚至可能使先前康复具免疫力的患者再次发病。

 

其次，是接种速度远远不如预期；一方面是来自于对疫苗安全性的质疑，根据易普索（Ipsos）调查，多国愿意接种疫苗的比例介于4至6成左右，这种犹豫态度将影响产生群体免疫的效果。且因长期封城，许多人已经疲乏松懈，无形中加速病毒传播；另方面，疫苗运送及保存的问题，亦是一大挑战，目前辉瑞、莫德纳之mRNA疫苗，生产快速但保存条件严苛，如辉瑞药厂疫苗，必须保存在零下70℃以下。而许多国家，尤其是中低收入国家，并不具备这样的冷链处理能力，而美国原本预计在2020年底达成2千万人接种完第一剂疫苗，也仅达到目标数1成左右，距离群体免疫目标还有很长的一段路要走。

 

 疫苗加速刺激金融与经济脱钩 

 

疫情虽重创经济，使多国GDP萎缩，但疫苗的出现也让人们对经济复苏的期待升高，多国股市金融指数因此创下历史新高；其中如美国S&P 500指数，自2020年11月3日总统大选以来上涨了15%。但讽刺的是，2020年12月也是疫情以来美国死亡病例最多的月份。

 

因此，疫苗的推出进度成为推动金融市场起伏的重要影武者；例如，2020年5月18日莫德纳公司在官网发布其疫苗实验的有效数据，带动其股价盘前急涨近40%，全球为之兴奋，油价一度暴涨逾10%，欧美股市集体大涨，道琼指数涨逾千点，黄金却暴跌；然而隔天（5月19日），由于其公布数据有不少值得质疑之处，市场也随之急转直下，莫德纳股价大跌逾10%，同时欧美股市集体收跌，原油也转跌，黄金则涨势再起。高盛（Goldman Sachs）的报告则以辉瑞公司疫苗为例，指出疫苗的消息对于不同领域之金融市场有显著的推波助澜作用〔图3〕。

 

 

这种脱钩现象，一方面，股市的繁荣使得富者更富，但靠股市繁荣的人也只是少数，毕竟股市和共同基金一半以上的财富仅为金字塔顶尖的1%所有；另方面以打零工为主的低收入群体，则因工时短缺陷入更深的困境，这次危机中，几乎所有的失业者都是时薪低于15美元的人群。因此，各国为避免流动性危机与减缓经济衰退对一般基层民众的伤害，推出史上最大规模的货币宽松与纾困措施，其中美国的最新一轮纾困规模更高达1.9兆美元，期待推动实质经济成长回复常轨〔图4〕。

 

不管是货币政策或大规模纾困，皆只能救急，因此2021年IMF最新的经济展望中特别指出：疫苗推升了风险性资产的价格，且疫苗分配不均可能加剧金融脆弱性，因此在疫苗广泛前，经济复苏仍依赖货币和财政政策的持续支持。然而，当投资者过度押注政策支持，市场弥漫自满情绪，应为市场调整的风险做好准备。

 

抗疫仍能护经济  台湾防疫治理成典范

 

如同联准会主席鲍尔（Jerome Powell）强调，疫苗对经济而言并非万灵丹，在前往复苏的路上仍面临不少挑战，若太过乐观期待仅凭借疫苗就能终结疫情，显然不切实际。因此，台湾此次防疫系统化模式，在没有疫苗的情境下，仍然成功兼顾疫情控制与经济成长，成为备受世界瞩目的焦点，各国媒体纷纷报导并称之为「台湾典范」，其中我国2020年经济成长率为2.98%，更是全球经济表现最亮眼的国家，也因为台湾防疫成绩亮眼，越来越多外国人想移居台湾，截至2020年11月底，外籍白领来台工作人次增加至3万6,987人次，相较疫情前成长18.8%。

 

一路走来，台湾的成功防疫并非偶然，在医疗人员、公私部门及整个社会的共同努力下，借鉴SARS疫情的惨烈经验，超前部署并及早做足防疫准备。早在2020年1月，我国即成立中央流行疫情指挥中心，推动防疫措施，实施旅游限制，并针对高风险旅客订定隔离处置流程。一旦出现确诊病例，即进行严密的疫调，防堵大规模社区传染于未然，同时在政府的努力下，国人也几乎都能充分掌握资讯并配合。为预防大众恐慌性采购，政府一开始即接管医疗用口罩的制造与分配，经由工具机与医疗用品公司的合作，扩增口罩生产线；同时设计出独步全球之配售口罩机制，让口罩分配更有效率且更为平均。

 

如同多数大流行疾病一样，仅凭疫苗并无法完全防堵；但是，许多国家采行的全国性封锁及停课作法，伴随而来的巨大经济代价及社会成本，是任何国家都无法长期承受。未来倘若如《经济学人》预测：戴口罩等习惯可能会成为日常生活的一部分，疫苗护照与群聚的限制可能成为强制性，病毒抵抗的弱势群体将必须保持高度警惕的话，那么台湾就示范了一个高效且系统化的防护作为，加上国民的危机意识配合，筑起严密的防疫护盾，对于弱势小国来说，即使没有充足的疫苗可建立起群体免疫，但人们依旧可正常作息、上班上课，经济甚至持续成长。在病毒不断变异的威胁下，台湾的防疫模式应会变成全球抗疫的程序参考。

 

〈更多文章内容请详：台湾银行家 [第135期]〉
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