热门文章
未来十年将进入全新险境 但不会全世界一片黑暗
发表时间:2023-01-13 点阅：1193
Photo by Alexander Grey on Unsplash
未来十年，停滞性通膨对经济造成的破坏与伤害，可能比1970年代更加严重。当时虽有通膨，但没有债务问题，民间和公共债务占GDP的比重，仅为当前水准的一小部分。而2008年全球金融海啸期间，虽然过多的民间和公共债务导致这场危机，但很幸运地那时没有通膨问题，因为对经济成长的冲击，是来自信用紧缩后的需求崩溃。这两次我们都相对容易脱身。
然而，当这两个问题同时与泡沫破裂结合在一起，将使我们在即将到来的十年，进入全新的险境：全球金融危机、 民间与公共部门债务危机，再加上停滞性通膨。
乐观主义者辩称，我们仍然可以依赖科技创新来引发正向的总供给冲击，并随着时间进展产生反通膨的压力。这可能是有道理的，但从先进经济体的相关数据看来，技术改变对总生产力成长的影响效果仍不明朗，实际上数据显示，生产力成长出现停滞不前的状况。无论如何，人工智慧、自动化及机器人技术并不像实体商品，但假如它们突飞猛进到能够产生反通膨的效果，也可能会颠覆人类所有的职业和产业，致使原本就过高的贫富差距更加扩大。相较于我们曾经 历过的停滞性通膨，势将引发更强烈的政治反弹。
我们现正处于一连串总供给冲击的开端。随着时间演进，它们将使停滞性通膨和大量债务危机的风险逐渐升高。 尽管停滞性通膨的冲击加剧，我的意思并不是明天或明年， 一切就会分崩离析。这种分崩离析是以慢动作在发生，而新冠疫情与俄乌战争的破坏，已经开出了第一枪。
我们已陷入困境。
债务水准如此之高，试图使利率正常化可能会冲击到债券和信用市场、股票市场，最后连整个经 济都无法幸免于难。
政治上阻力最小的途径，是采取大规模的财政赤字，并透过印钞将产生的债务有效地货币化。这种方式需要投入大量新的货币。为了满足需求，我们愈来愈依赖唯一剩下的选项：积欠永远无法偿还的债务。但这种做法不会有好结果， 我们终将自食恶果。
日益沉重的债务负担，将引发公共和民间债务部门的大规模危机。我们当前所处的债务陷阱，即将迎来明日的通膨。这场迫在眉睫的危机，可称之「大停滞性通膨的债务危机」。